Les améliorations apportées sur la 575 sont substantielles. Elle est équipée d’un moteur qui passe de 5,4 L à 5,7 l., de plus grands disques de frein, d’une distribution différente du poids et d’une installation adaptative de suspension. Elle propose également un nouvel intérieur. Deux transmissions à six rapports sont disponibles, une boîte de vitesses manuelle conventionnelle et, pour la première fois sur un V12 Ferrari, la boîte de vitesses « F1 » (séquentielle) semi-automatique de Magneti Marelli. Le numéro 575 fait référence à la cylindrée du moteur en centilitres, tandis que le « M » est une abréviation de « modificato » (« modifié »). À la fin de sa carrière, seront disponibles notamment à travers le kit GTC, des disques de freins en céramique, un différentiel taré différemment, des suspensions plus fermes et une évolution moteur à 540 ch.